인공지능(AI) 반도체 시장이 메모리 산업의 근간을 뒤흔드는 대전환기를 맞이했다.
과거 삼성전자를 스마트폰과 가전의 명가로만 인식하던 시장의 시선이, 이제는 AI 서버의 핵심 인프라를 독점하는 슈퍼 을의 위상으로 재편되고 있다.
삼성전자가 올 한 해에만 역대 최대 규모인 110조 원을 투자하며 반도체 주도권 확보에 사활을 건 가운데, 증권가에서는 감정적 투자가 아닌 산업의 구조를 읽어야 할 때라는 조언이 잇따른다.
삼성전자를 장기 투자처로 봐야 하는 가장 큰 이유는 메모리 반도체 산업의 고착화된 진입장벽이다.
과거 D램 시장이 치킨게임을 반복하던 시절과 달리, 현재는 상위 극소수 업체만 생존한 과점 구조가 완성되었다.
막대한 자본과 초미세 공정 기술, 장비 조달 능력까지 갖춘 기업은 전 세계에서 삼성전자가 유일하다.
특히 삼성은 메모리, 파운드리, 첨단 패키징을 아우르는 원스톱 솔루션을 통해 경쟁사와의 격차를 벌리고 있다.
삼성전자의 최근 성과는 수치로도 증명된다. 지난 2월 세계 최초로 양산한 6세대 HBM(HBM4)은 출하 4개월 만에 매출 10억 달러(약 1조 5,400억 원)를 돌파하며 시장의 우려를 단숨에 불식시켰다.
업계는 연말까지 HBM4 매출이 100억 달러(약 15조 원)를 넘어설 것으로 내다보고 있다.
AI 데이터센터 확장에 따라 필수재가 된 고성능 메모리 공급망에서 삼성전자가 확실한 주도권을 잡았다는 평가다.
반도체는 본래 경기 흐름을 타는 사이클 산업이다.
개인 투자자들이 흔히 저지르는 실수는 실적 부진 구간에서 공포에 질려 매도하고, 뒤늦게 고점에서 추격 매수하는 것이다.
삼성전자가 추진 중인 110조 원 규모의 대규모 투자는 단기적인 비용 부담으로 보일 수 있으나, 사실은 다음 반도체 사이클에서 경쟁사의 추격을 원천 봉쇄하려는 전략적 포석이다.
미국과 중국을 둘러싼 반도체 수출 규제, 글로벌 관세 리스크는 수출 기업인 삼성전자에 지속적인 부담이다.
또한 대규모 설비투자가 수요 예측을 빗나갈 경우 공급 과잉으로 회귀할 가능성도 상존한다.
투자자들은 무조건 보유라는 맹신보다는, 매 분기 실적 발표를 통해 HBM 경쟁력 회복 속도와 데이터센터 투자 확대 여부를 꼼꼼히 점검하며 비중을 관리해야 한다.
전문가들은 삼성전자가 더 이상 운에 의존하는 경기민감주가 아니라, AI 시대의 인프라 기업으로 진화하고 있다고 진단한다.
핵심은 스마트폰 판매량이 아니라, AI 반도체 점유율과 수율 개선이다.
주가가 기대를 선반영한 구간에서는 분할 매수와 분할 매도 전략을 구사하고, 현금 비중을 유지하며 긴 호흡으로 시장에 머무는 것이야말로 승자가 되는 가장 현실적인 길이다.
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