삼성전자 주가가 실적보다 수급 논리에 흔들리며 투자자들의 불안감이 극에 달하고 있다.
현재 주가 흐름을 반전시킬 수 있는 가장 현실적인 카드는 외국인 투자자의 순매수 전환이다.
다만 외국인은 단순 저가 매수보다 반도체 경쟁력 회복이라는 명확한 신호를 보고 움직일 전망이다.
삼성전자의 외국인 보유 비중은 현재 약 46.6% 수준까지 낮아진 상태다.
보유 비중이 낮다는 점은 반등 시 유입될 잠재 자금 규모가 그만큼 크다는 뜻이기도 하다.
결국 개인 투자자의 매수만으로는 대형주의 추세를 돌리기 어려우므로 외국인의 현물 매수가 필수적이다.
삼성전자의 주가를 직접 움직일 수 있는 근본적 재료는 HBM4를 포함한 AI 메모리 경쟁력 회복이다.
경쟁사 대비 대응이 늦었다는 평가를 뒤집으려면 HBM4 양산과 주요 고객사 공급 확정이 무엇보다 중요하다.
단순한 공급 발표를 넘어 실제 출하량 증가와 실적 개선이 확인되어야 외국인의 시선이 바뀔 것이다.
주가가 과거 고점 대비 많이 떨어졌다는 이유만으로 무조건 저평가라고 단정할 수는 없다.
주가는 현재가 아닌 미래의 실적을 반영하기에 영업이익 전망이 개선되지 않는다면 위험하다.
D램 가격 상승과 파운드리 적자 축소가 동반되어야만 현재 주가가 진짜 저평가 구간으로 인정받을 수 있다.
투자자는 외국인이 현물을 3거래일 이상 연속으로 매수하는지 반드시 확인해야 한다.
장 막판까지 선물 포지션이 유지되는지 여부도 중요한 단기 반등 신호가 된다.
또한 반도체 실적 전망치가 상향 조정되는지와 신용잔고가 안정되는지 면밀히 살펴야 한다.
AI 데이터센터 투자 둔화가 현실화될 경우 HBM 수요 자체가 낮아질 수 있다는 점은 큰 부담이다.
삼성전자가 HBM4 양산에 성공하더라도 수율이나 공급량이 기대에 미치지 못한다면 반등 폭은 제한적이다.
파운드리 부문의 만성적인 적자가 해소되지 않는다면 전체 이익 개선세 역시 둔화할 수밖에 없다.
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