2026년 8월 18일 증권가에서 삼성전자가 과거 미국 애플의 주가 재평가 경로를 밟을 수 있다는 파격적인 분석이 나왔다.
하나증권은 삼성전자가 고성장주를 넘어 적극적인 주주환원을 실시하는 고배당주로 변신할 때 주가 대반전이 가능하다고 진단했다.
시장에서는 과도하게 떨어진 외국인 지분율과 낮아진 주가 평가를 뒤집을 결정적 열쇠로 잉여현금 기반의 환원 정책을 꼽는다.
글로벌 시가총액 1위인 애플은 과거 이익 증가율이 둔화되던 시기에 배당 확대와 자사주 매입이라는승부수를 던졌다.
애플은 2019년부터 2021년까지 잉여현금 대비 주주환원 비율을 평균 121%까지 끌어올리며 확실한 고배당주로 자리를 잡았다.
그 결과 같은 기간 S&P500 지수가 73.5% 오르는 동안 애플 주가는 200.7%나 폭등하며 시장 주도주로 완전 복귀했다.
하나증권 분석에 따르면 삼성전자의 2024년부터 2026년까지 잉여현금 대비 주주환원 비율은 약 50% 수준에 머물러 있다.
2026년과 2027년 배당성향 전망치 역시 각각 16%와 9% 수준으로 글로벌 테크 기업들에 비해 여전히 낮은 편이다.
전문가들은 삼성전자가 쌓이는 잉여현금을 주주들에게 얼마나 강력하게 돌려주느냐가 중장기 리레이팅을 결정할 핵심 변수라고 본다.
현재 삼성전자의 외국인 지분율은 2010년 이후 최저 수준까지 내려와 있어 단기 지수 반등을 이끌 여력은 충분한 상황이다.
다만 확실한 고배당주로 시장의 인식이 바뀌기 전까지는 주가가 코스피 지수 흐름을 따라가는 수준에 그칠 수 있다는 지적도 나온다.
결국 막대한 현금성 자산을 바탕으로 애플 수준의 파격적인 주주환원 카드를 꺼내 들어야 본격적인 상승 탄력을 받을 수 있다.
삼성전자가 과거 애플처럼 시장을 압도하는 주도주로 복귀하려면 확실한 고배당주 체질 개선 공시가 확인되어야 한다.
단기적인 지수 반등에 만족하기보다 잉여현금흐름 기반의 추가 주주환원 정책이 실제로 발표되는지 유심히 살펴볼 필요가 있다.
투자자들은 외국인 수급 회복 속도와 함께 향후 공개될 배당·자사주 매입 정책의 구체적 수치를 최종 투자 판단 기준으로 삼아야 한다.
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