중국 메모리 반도체 기업 창신메모리가 올해 상반기 15조 원이 넘는 대규모 순이익을 내며 흑자 전환에 성공했다.
한국 반도체 기업들이 고대역폭메모리 생산에 집중하는 사이 빈집이 된 범용 시장을 중국이 가격 상승 호재로 싹쓸이한 결과다.
시장에서는 이번 실적 충격이 다음 거래일 국내 반도체 대형주 투자 심리를 급격히 위축시킬 수 있다는 우려를 내놓고 있다.
창신메모리는 상반기 매출액 31조 원을 기록하며 지난해 같은 기간 대비 10배 가까운 경이로운 성장세를 증명했다.
당초 회사가 시장에 제시했던 이익 전망치 상단을 30% 이상 뛰어넘는 어닝 서프라이즈를 기록해 주식 시장을 깜짝 놀라게 했다.
범용 D램의 높은 가동률과 단가 상승이 맞물리면서 폭발적인 마진율을 창출해 단숨에 대규모 현금 실탄을 확보했다.
이번 중국 기업의 무서운 실적 폭발 뒤에는 삼성전자의 첨단 공정 중심 전략 수정이 자리 잡고 있다.
삼성전자가 수익성이 높은 고부가 HBM 물량을 늘리며 범용 D램 공급을 줄이자 단가가 급등하는 기현상이 벌어졌다.
중국 제조사가 이 틈새를 공격적으로 공략해 거대 수익을 거두면서 향후 대규모 증설 경쟁으로 이어질 것이라는 우려가 깊다.
단기적으로는 다음 주 증시 개장과 함께 중국의 추격과 공급 과잉 우려가 부각되며 주가 하락 압력이 커질 수 있다.
다만 창신메모리의 주가수익비율은 24배 수준으로 고평가된 반면 삼성전자는 실적 대비 저평가 구간에 머물러 있다.
시장 전문가들은 차세대 D램과 HBM에서 선두권과 기술 격차가 확연한 만큼 과도한 패닉 셀을 경계해야 한다고 입을 모은다.
검은 월요일 또 온다는 공포감은 중국이 거둔 15조 원 흑자가 범용 D램 착시 수혜라는 점을 직시해야 진정된다.
삼성전자 주주들이 흔들리지 않으려면 단기적인 중국발 실적 쇼크보다 엔비디아향 HBM 납품과 수율 확보를 살펴야 한다.
결국 중국의 추격을 따돌릴 초격차 기술 경쟁력이 확인되는 시점이 이번 악재를 털어내고 반등할 진짜 분수령이다.
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