글로벌 투자은행 노무라증권이 국내 반도체 양대 산맥인 삼성전자와 SK하이닉스 주가에 대해 심각한 저평가 상태라는 강한 진단을 내놓았다.
노무라가 제시한 목표주가는 삼성전자 67만 원, SK하이닉스 470만 원으로 파격적인 수준을 유지하고 있다.
노무라는 중국 메모리 업체들이 공격적인 설비 증설에 나선다 해도 2028년까지 실제 생산량을 크게 늘리기는 어려울 것으로 내다봤다.
최근 도입된 장기공급계약 체결 흐름은 메모리 산업의 사업 모델을 훨씬 가시적이고 안정적인 구조로 변화시키고 있다.
다만 노무라는 최근 원화 가치 상승 흐름을 단기적인 실적 리스크 요인 중 하나로 함께 지목했다.
그럼에도 가파르게 올라가는 메모리 반도체 평균판매가격 상승세가 환율에 따른 부정적 여파를 상당 부분 상쇄할 것으로 전망했다.
삼성전자의 경우 하반기에도 견조한 메모리 수요에 힘입어 견정한 실적 흐름을 이어나갈 것이라는 평가를 받고 있다.
SK하이닉스 역시 고성능 메모리 공급 부족 환경에서 독보적인 제품 경쟁력을 바탕으로 높은 수익성을 유지하고 있다.
시장의 우려와 달리 주요 메모리 제조사들의 실적 가시성은 과거 반도체 사이클보다 훨씬 높은 수준을 기록하고 있다.
개인 투자자들은 단기 환율 움직임이나 시장 소문에 흔들리기보다 메모리 반도체의 실질적인 수급 불균형에 주목할 필요가 있다.
중국 기업들의 추격 속도와 빅테크의 설비투자 지속 여부는 향후 주가 향방을 가를 핵심 체크 포인트로 꼽힌다.
결국 다음 거래일 이후 삼전닉스의 주가 향방은 외국인 투자자들의 매수세 재유입과 메모리 가격 상승세 지속 여부에 달렸다.
외국계 투자은행 노무라가 제시한 목표주가 67만 원과 470만 원은 2028년까지 이어질 장기 메모리 공급 부족을 근거로 한다.
장기공급계약을 통해 확보되는 선급금과 가격 상한선은 과거와 다른 실적 안정성을 제공하는 핵심 변수다.
향후 관건은 외국인 수급이 노무라의 저평가 분석에 호응하며 실제 매수세로 전환되는지 여부에 있다.
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