인공지능 메모리 시장을 주도하던 SK하이닉스의 독점적 지위에 이상 기류가 감지됐다.
압도적인 점유율을 자랑하던 고대역폭메모리 시장에서 경쟁사의 추격이 거세지고 있다.
범용 제품군과 차세대 메모리 점유율이 동시에 흔들리면서 주가 조정 경고음이 커졌다.
글로벌 메모리 시장에서 SK하이닉스의 D램 매출 점유율은 올해 2분기 24.9%로 하락했다.
반면 경쟁사인 삼성전자는 같은 기간 점유율을 38%까지 끌어올리며 상반된 흐름을 보였다.
선두와의 격차가 벌어지며 그동안 주가를 받쳐온 독점 프리미엄이 희석될 위기에 놓였다.
독주 체제를 유지하던 고대역폭메모리 매출 점유율 역시 50%대로 내려앉으며 압박이 심화됐다.
삼성전자가 차세대 HBM4 검증을 마치고 양산에 속도를 내며 점유율을 33%까지 확대했다.
SK하이닉스는 차세대 공정 동기화 이슈로 출하량 전망이 수정되어 주주들의 우려를 샀다.
범용 D램 시장에서는 중국 CXMT가 점유율을 10%까지 늘리며 아래쪽을 매섭게 파고들었다.
위에서는 삼성전자가 추격하고 아래에서는 중국 기업이 침투하는 전방위 샌드위치 구도다.
시장에서는 독점력이 약화할 경우 실적 보존에도 불구하고 밸류에이션 하락이 불가피하다고 본다.
SK하이닉스 주주들은 주가를 견인했던 고대역폭메모리 독점력 약화 수치에 주목해야 한다.
하반기 시작될 차세대 제품의 양산 수율과 주요 고객사 내 공급 비중 회복이 핵심 변수다.
단순 영업이익 착시에서 벗어나 D램 시장 점유율 방어 여부를 정밀하게 확인하며 대응해야 한다.
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