국내 증권가에서 반도체 두 대장주를 향해 시장 눈높이를 절반 수준으로 깎아내린 경고 보고서가 나와 주주들을 충격에 빠뜨렸다.
BNK투자증권이 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 대대적으로 재산정하며 주가 상승 여력이 극히 제한적이라는 진단을 내놨다.
메모리 반도체 가격 상승세가 한계에 도달하고 빅테크의 AI 투자 전략이 변하면서 하반기 실적 눈높이도 꺾이기 시작했다.
시장 기대치 절반 수준으로 낮아진 삼전닉스 목표가
BNK투자증권은 삼성전자 목표주가를 기존 30만원에서 27만원으로 하향하고 투자의견을 기존 매수에서 보유로 낮춰 잡았다.
SK하이닉스 목표주가 역시 148만원으로 고정해 300만원 이상을 제시해온 타 증권사들의 전망치와 상당한 격차를 보였다.
증권가가 내놓은 최고 목표가 대비 하방 위험을 대폭 반영한 수치여서 고점에 버텨온 개인 투자자들의 불안감이 커졌다.
완제품 제조사와 빅테크 압박하는 메모리 원가 부담
분석진은 메모리 단가 급등으로 주요 IT 기기의 부품 원가 비중이 한계치에 다다라 완제품 제조사의 부담이 커졌다고 짚었다.
빅테크 기업들이 비용 절감을 위해 메모리 탑재 용량을 축소하거나 고성능 대신 연비 중심의 AI 모델로 선회하고 있다.
글로벌 거대언어모델 시장의 가격 인하 경쟁으로 관련 테크 기업들의 수익성이 둔화하면서 반도체 구매 여력도 약화했다.
원화 강세와 증설 경쟁 속 3분기 실적 눈높이 하향
환율 변동성 확대에 따른 원화 강세 흐름과 메모리 단가 상승 둔화는 반도체 업체들의 하반기 실적 전망을 어둡게 만든다.
BNK투자증권은 3분기 영업이익 추정치를 삼성전자 108.5조원, SK하이닉스 72.1조원으로 각각 낮춰 제시했다.
수요 성장세가 탄력을 잃는 상황에서 반도체 생산업체들의 공격적인 증설이 이어지자 수급 불균형 경고가 잇따르고 있다.
BNK투자증권이 삼성전자 27만원과 SK하이닉스 148만원을 제시하며 경고한 핵심 근거는 메모리 원가 한계와 빅테크의 수요 탄력 둔화다.
주요 테크 기업의 AI 탑재량 축소와 주요 제조사의 증설 속도가 겹치는 구간에서는 무조건적인 랠리 기대감을 경계해야 한다.
주주들은 3분기 실적 발표에서 제시될 거시 환율 변수와 주요 클라우드 고객사들의 반도체 구매 공시를 신중하게 점검할 필요가 있다.
본 콘텐츠는 투자 권유가 아니며, 공개된 시장 자료와 기업 정보를 바탕으로 작성된 참고용 자료입니다.
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