금리가 오르면 주가가 조정을 받는다는 금융 시장의 오랫동안 이어진 공식이 반도체 업계에서 흔들리고 있다.
빅테크 기업들이 연 7%대 고금리 부담에도 불구하고 인공지능 인프라 구축을 위한 자금 조달을 대폭 늘리고 있다.
이러한 거대 자본의 이동으로 인해 삼성전자와 메모리 반도체 시장이 사상 전대미문의 전환점을 맞이했다.
메모리가 비메모리 추월하는 역사적 반전
KB증권 분석에 따르면 올해 글로벌 반도체 시장 규모는 전년 대비 두 배 증가한 2,000조 원에 달할 전망이다.
과거 비메모리가 70%를 차지하던 구도가 뒤집혀 메모리 시장이 1,100조 원으로 전체의 55%를 점유한다.
메모리 반도체 시장 규모가 비메모리를 앞지르는 현상은 반도체 산업 역사상 올해가 처음이다.
고금리 장기채 발행하며 밀어붙이는 투자
미국 하이퍼스케일러들은 올해 1~9월 AI 인프라 투자를 위해 337조 원 규모의 채권을 발행했다.
20년 만기 장기채 금리가 연 6.0~7.5% 수준에 달함에도 투자용 채권 발행액은 전년 대비 8배 늘어났다.
눈앞의 조달비용 상승보다 미래 AI 시장에서 도태될 수 있다는 공포가 빅테크의 자금 집행을 끌어내고 있다.
AI 인프라 필수 자산으로 올라선 메모리
AI 인프라 투자 내 메모리 비중은 올해 40%에서 내년 57%까지 상승해 절반을 상회할 전망이다.
고대역폭메모리와 대용량 D램이 AI 컴퓨팅 연산 효율을 좌우하는 핵심 전략 자산으로 부상했다.
AI 투자가 만든 고금리가 역설적으로 메모리 수요와 삼성전자 이익 성장을 촉진하는 구조가 만들어졌다.
금리 인상 악재보다 강한 인공지능 메모리 수요가 삼성전자의 실적과 주가를 견인하는 새로운 동력으로 작동하고 있다.
과거 공식에 갇혀 매도를 고민하기보다 미국 빅테크의 장기채 발행과 AI 인프라 투자 비중 변화를 먼저 살펴야 한다.
메모리가 시장 주도권을 잡은 사상 첫 구조적 대반전을 확인하며 삼성전자의 주가 상단과 실적 가시성을 추적할 필요가 있다.
본 콘텐츠는 투자 권유가 아니며, 공개된 시장 자료와 기업 정보를 바탕으로 작성된 참고용 자료입니다.
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