최근 삼성전자 주가가 28만 원 선에서 숨고르기를 이어가며 개인 투자자들의 불안감이 높아지고 있다.
하지만 증권가에서는 올 3분기 삼성전자의 영업이익이 사상 최초로 100조 원을 돌파할 것이라는 파격적인 전망을 내놓았다.
단 한 분기만에 지난해 연간 영업이익을 크게 뛰어넘는 실적 대반전이 가시화되면서 주가 반등 기대감이 커지고 있다.
메모리 초호황에 D램 이익률 80% 돌파 전망
이번 역대급 실적 전망의 핵심 동력은 반도체 사업을 담당하는 디바이스솔루션 부문의 압도적인 수익성 개선이다.
글로벌 빅테크의 인공지능 투자 확대로 고대역폭메모리와 범용 D램 수급이 타이트해지며 공급자 우위 시장이 형성됐다.
증권가는 3분기 D램 영업이익률이 80%를 웃돌고 반도체 부문 전체 영업이익률도 70% 중반에 달할 것으로 분석한다.
실적 대비 저평가 심화와 PER 5배 수준의 매력
주가가 전고점 대비 조정을 받으면서 현재 삼성전자의 추정 실적 기준 주가수익비율은 약 5배 수준까지 낮아졌다.
분기 100조 원을 벌어들이는 글로벌 초우량 기업의 밸류에이션이 이처럼 하락한 점은 이례적인 저평가 신호로 해석된다.
글로벌 반도체 기업들의 평균 멀티플을 정상 적용할 경우 향후 추가 상승 여력이 충분하다는 평가가 나오는 이유다.
파운드리 적자와 단기 고점 논란은 점검 과제
장빛 전망 속에서도 파운드리와 시스템LSI 사업부의 연속 적자 흐름은 여전히 실적의 발목을 잡는 요소다.
스마트폰과 가전을 아우르는 완제품 부문 역시 글로벌 소비 둔화와 원자재 비용 증가로 원가 부담을 안고 있다.
시장에서 제기되는 4분기 실적 피크아웃 우려와 비메모리 부문 손실 폭 축소 여부를 다각도로 확인해야 한다.
삼성전자의 3분기 잠정실적 발표가 다가오면서 분기 영업이익 100조 원 현실화 여부가 주가 향방을 가를 결정적 변수다.
지루한 박스권 행보 속에서도 반도체 부문의 압도적인 수익성과 저평가 지표가 실적 바닥을 단단하게 뒷받침하고 있다.
투자자는 10월 초 공개될 실제 잠정실적 수치와 비메모리 적자 개선 여부를 냉정하게 확인하며 대응할 필요가 있다.
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