SK하이닉스의 미국 낸드플래시 자회사 솔리다임이 몸값 204조 원 규모의 미국 증시 상장을 추진한다는 외신 보도가 나오며 시장이 크게 요동치고 있다.
인공지능 데이터센터용 초고용량 기업용 SSD 수요 폭발로 몸값이 급등했지만 국내 소액주주들 사이에서는 중복상장에 따른 가치 훼손 경고가 잇따른다.
대규모 투자 자금을 자체 조달하는 호재라는 분석과 알짜 자회사 지분 희석이라는 우려가 팽팽히 맞서며 주주들의 불만이 분출하는 양상이다.
몸값 204조 원 거론된 미국 IPO 추진
외신에 따르면 솔리다임은 최근 글로벌 투자은행들을 대상으로 상장 주관사 선정을 위한 제안 회의를 열고 기업공개 절차에 본격 착수했다.
시장에서 추정하는 솔리다임의 기업가치는 최대 1500억 달러로 우리 돈 약 204조 원에 달하며 공모 조달 금액만 20조 원 안팎이다.
과거 인텔 낸드 사업부를 인수해 출범한 솔리다임은 AI 서버용 eSSD 시장을 독점하며 반도체 역사상 최대 규모의 상장 후보로 꼽히고 있다.
다단계 중복상장 논란과 주주가치 희석
시장의 가장 큰 반발은 지주사부터 SK하이닉스에 이어 솔리다임까지 이어지는 다단계 중복상장 구조에서 비롯되고 있다.
핵심 성장 사업부의 이익 일부가 신규 주주에게 분산되면 모회사인 SK하이닉스 주주가 간접적으로 누릴 몫이 줄어들 수밖에 없다.
과거 국내 기업들의 물적분할 후 상장에서 학습된 주가 할인 기억이 재현될 수 있다는 경계심이 소액주주 심리를 크게 위축시키는 요인이다.
자체 자금 조달과 주주환원 정책의 관건
반면 모회사의 추가 재무 부담 없이 미국 현지 생산 거점 구축과 차세대 기술 개발 실탄을 확보한다는 점에서는 긍정적 평가도 공존한다.
증권가에서는 솔리다임의 지부 일부 출회가 SK하이닉스 본연의 기업가치에 미치는 실질적 영향은 한정적일 수 있다는 분석을 내놓는다.
결국 향후 상장이 구체화될 경우 공모 자금의 사용처와 자사주 소각 등 모회사 주주를 위한 보호 정책이 투명하게 제시되는지가 관건이다.
204조 원이라는 압도적인 몸값 수치보다 SK하이닉스 주주들이 진짜 촉각을 세우는 대목은 자신들의 권익을 보호할 회사의 전향적인 태도다.
자회사의 미국 증시 입성이 현실화되더라도 자사주 소각이나 배당 확대 등 구체적인 주주환원 보완책이 수반되어야 시장의 신뢰를 회복할 수 있다.
투자자는 단순한 상장 추진 소식에 흔들리기보다 향후 공시될 구체적인 지분 매각 비율과 주주가치 제고 방안의 진정성을 차분히 살펴야 한다.
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