글로벌 투자은행 골드만삭스가 코스피 1만 2천 포인트 상회 전망을 재확인하며 한국 증시에 대한 강한 낙관론을 유지했다.
이억원 금융위원장을 만난 케빈 스니더 골드만삭스 아태 대표는 반도체뿐만 아니라 에너지와 금융의 견조한 이익을 강조했다.
시장이 이들 유망 업종의 이익을 제대로 평가하고 제도 개선이 뒤따라야만 지수 상승이 현실화한다는 반전 조건이 전제됐다.
반도체 호황 장기화와 PER 회복 계산
골드만삭스는 지난 6월 코스피 목표치를 1만 2천으로 올린 이후 증시 조정 국면에서도 기존 수치를 철회하지 않았다.
이들은 낮게 형성된 코스피 주가수익비율이 과거 평균 수준으로만 회복해도 목표치 달성이 충분히 가능하다고 추산했다.
인공지능 데이터센터 확대로 메모리 공급 부족이 장기화하면서 한국 반도체 기업들의 이익 호황이 길어질 것으로 분석됐다.
대형주 쏠림 해소와 균형 성장의 과제
코스피는 삼성전자와 SK하이닉스 등 일부 대형주로 수급이 쏠리면서 지수 변동성이 과도하게 확대되는 취약점을 드러냈다.
특정 종목의 지수 비중이 커지면 패시브 자금이 자동으로 쏠려 주가 흔들림에 증시 전체가 휘청이는 구조적 문제가 발생한다.
이번 면담에서 블랙록은 국민성장펀드 같은 정책 자금이 유망 중소형주로 흘러드는 계기가 될 것이라고 평가했다.
글로벌 금리 압력과 시장 변수
골드만삭스와 블랙록은 향후 글로벌 금리 인상 기조가 한국 증시를 포함한 세계 금융시장의 잠재 위험 요인이라고 지적했다.
해외 금리가 상승하면 미래 기업 이익의 현재 가치가 할인을 받아 증시 전반의 밸류에이션 부담이 커질 위험이 존재한다.
다만 한국은 경제 기초체력과 인프라 경쟁력을 확보하고 있어 대외 금리 충격에 안정적으로 대응할 수 있을 것으로 내다봤다.
코스피 1만 2천이라는 파격적인 수치는 반도체 착시를 넘어 견조한 산업군의 이익이 증시 전체로 확산할 때 달성 가능하다.
개인 투자자는 단기 지수 목표치에 매몰되기보다 대형주 쏠림이 완화하고 비반도체 업종으로 자금이 유입되는지 점검해야 한다.
정책 자금 집행 속도와 일관된 제도 개선 여부를 확인하는 것이 이번 강세장 시나리오의 핵심 판단 기준이다.
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