삼성전자가 오는 10월 8일 올 3분기 잠정실적 발표를 앞두고 분기 영업이익 100조 원 돌파 기대감을 모은다.
시장 증권가 컨센서스는 영업이익 105조에서 108조 원 수준으로 역대 최대 실적 경신을 유력하게 본다.
그러나 주주들은 사상 최대 숫자가 나와도 이미 선반영되어 주가가 하락할까 조바심을 느낀다.
높아진 기대치와 선반영 우려
시장이 이미 100조 원대 영업이익을 기준선으로 잡아두어 웬만한 수치로는 감흥을 주기 어렵다.
만약 발표 숫자가 컨센서스를 살짝 밑돌면 사상 최대 실적에도 실망 매물이 쏟아질 위험이 존재한다.
투자자들은 단순 수치보다 차기 4분기 영업이익 전망이 유지되는지 여부를 핵심 관전 포인트로 삼는다.
메모리 독주와 비메모리 부진
인공지능 특수로 HBM4 및 서버용 D램 가격이 급등하며 메모리 사업이 전체 실적을 강력히 견인한다.
반면 모바일과 가전을 담당하는 스마트폰 및 세트 부문은 비싼 메모리 원가 부담으로 이익 부진에 시달린다.
한 회사 안에서 메모리의 역대급 초호황과 비메모리 및 세트 부문의 실적 둔화가 동시에 일어난 셈이다.
환율 변수와 피크아웃 경고
최근 원화 강세 흐름이 빠르게 가속화되면서 달러 환산 매출의 원화 기준 실적 감소 우려가 가중됐다.
메모리 고정거래가격 상승세가 조금이라도 둔화되면 시장에서는 즉시 업황 고점 논란이 불거질 수 있다.
4분기에도 D램 가격 상승과 HBM4 출하 확대가 이어져야 지속적인 주가 상승 동력이 확보된다.
분기 영업이익 100조 원이라는 전무후무한 기록도 이미 높아진 시장 눈높이 앞에서는 평가 기준이 됐다.
이번 실적 발표는 단순 수치 자체보다 메모리 호황의 지속성과 비메모리 적자 축소 여부가 판가름한다.
주주들은 발표 당일의 단기 주가 요동보다 4분기 이후 실적 눈높이가 유지되는지 차분히 확인해야 한다.
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