삼성전자가 사상 최대 실적 기대감 속에서도 주가 저평가를 벗어나지 못하며 주주들의 셈법이 복잡해졌다.
증권가에서 80조 원 규모의 추가 주주환원 가능성을 제기하면서 주가 재평가에 대한 기대감이 다시 커졌다.
하지만 실제 집행 여부는 대규모 반도체 설비투자를 차감한 잉여현금흐름에 따라 결정될 전망이다.
KB증권은 2024년부터 2026년까지 삼성전자의 주주환원 잔여 재원을 총 110조 원 규모로 추산했다.
이 중 이미 확정된 현금배당 30조 원을 차감하면 향후 집행 가능한 추가 환원 여력은 80조 원에 달한다.
자사주 소각 40조 원과 배당 확대가 함께 추진된다면 유통 주식 수가 줄어 주당 가치가 크게 높아진다.
증권가는 2027년 삼성전자 영업이익이 555조 원에 달하며 전년 대비 51% 성장할 것으로 전망했다.
하지만 고점 대비 40% 이상 하락한 현 주가는 이 같은 실적 개선세를 충분히 반영하지 못하고 있다.
차세대 메모리 공정과 생산시설 확충에 들어가는 투자비 산정이 향후 현금 흐름의 핵심 변수로 꼽힌다.
주주환원 정책이 차기 3개년 동안 유지되면 총 환원 규모는 약 600조 원까지 확대될 가능성이 있다.
다만 증권가 추정치는 확정안이 아니므로 10월 29일 예정된 확정 실적 발표를 직접 확인해야 한다.
외국인 수급이 순매수로 전환하는지 여부가 다음 거래일 주가 향방을 가를 주요 관전 포인트다.
삼성전자의 80조 원 추가 주주환원 전망은 저평가된 주가를 끌어올릴 강력한 모멘텀으로 평가받고 있다.
그러나 단순 수치에 현혹되기보다 29일 확정 실적 발표에서 제시될 실제 배당 및 자사주 소각 비중을 검증해야 한다.
투자자들은 외국인 수급 흐름과 함께 시설투자를 제외한 잉여현금흐름 창출력을 지속적인 판단 기준으로 삼아야 한다.
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