KB증권은 18일 SK이노베이션[096770]에 대해 SK E&S와의 합병 비율이 시장 우려보다 합리적이라며 합병에 따른 시가총액 증가로 기관 매수세가 기대된다고 분석했다.
전날 SK이노베이션과 SK E&S는 각각 이사회를 열고 양사의 합병안을 의결했으며 합병 비율은 1대 1.1917417로 정해졌다.
같은 날 SK이노베이션의 자회사인 SK온과 SK트레이딩인터내셔녈, SK엔텀 등 3사도 각각 이사회를 열고 3사 간 합병을 의결했다.
이날 전우제 연구원은 “SK이노베이션이 SK E&S와의 합병을 발표한 가운데 주식 기준 합병 비율은 1대 1.19″라며 “앞서 두 기업의 합병 비율이 1대 2로 언급되며 SK이노베이션 주주에게 손해라는 논란이 불거졌는데 시장 우려 대비 합병 비율은 합리적”이라고 평가했다.
이어 “이와 별개로 SK온은 SK트레이딩, SK엔텀과 3사 합병 공시가 나왔는데 이를 통해 배터리 원자재 트레이딩 시너지 및 조기 정상화를 노리는 것으로 판단된다”고 분석했다.
전 연구원은 “악화하는 재무 상황에 SK이노베이션 내 SK온의 가치는 사실상 ‘0’ 수준이었는데, 모회사 자금 출자 여력 확보와 SK온 3사 합병을 통한 실적 조기 정상화가 긍정적”이라며 “합병으로 SK온 가치 정상화가 기대되는 점이 SK이노베이션 주주에 긍정적인 요인”이라고 설명했다.
또한 합병 후 시가총액은 11조5천억원에서 17조7천억원으로 증가해 코스피 순위 37위에서 22위까지 상승할 수 있다”며 “이에 따라 국내외 기관들의 비중 유지를 위한 매수세가 기대된다”고 내다봤다. 연합뉴스
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