최근 국내 증시를 강타한 급락세가 8월 초·중순경 마무리될 것이라는 전망이 나왔다.
빚을 내서 투자한 자금의 청산 압력이 완화되면서 기계적인 강제 매도 국면은 일단락될 것으로 보이나, 지수의 진정한 반등은 반도체 업황의 회복을 확인한 뒤에야 가능할 전망이다.
투자자들은 현재 신규 매수보다는 보유 레버리지를 축소하며 리스크 관리에 집중해야 한다.
단일종목 레버리지 ETF에 대한 투자 한도 제한 및 예탁금 인상 조치가 시행되면서 빚을 내어 투자한 자금의 청산 압력이 8월 초·중순경 완화될 것으로 보인다.
신용융자 잔고가 30조 원 아래로 내려가는 등 급락 종료 신호가 확인되면, 시장을 짓눌렀던 수급 꼬임은 상당 부분 해소될 전망이다.
이는 시장의 단기적인 충격이 진정 국면에 접어드는 시점이 될 것이다.
수급 안정화가 곧 지수 바닥을 보장하는 것은 아니며, 코스피가 추세적으로 돌아서기 위해서는 빅테크 기업들의 AI 설비투자 가이던스 유지가 필수적이다.
메모리 반도체의 가격 방어가 확인되지 않는다면 지수는 반등의 동력을 얻기 어렵다.
특히 D램 고정가가 하락세로 전환되거나 미국 신용 경색이 심화될 경우 위기가 장기화될 위험이 있어 주의가 필요하다.
지금은 공격적인 신규 매수보다는 보유 레버리지를 축소하여 시장의 변동성에 대비하는 보수적인 전략이 필요하다.
급락 종료 신호가 확인되더라도 반도체 이외의 업종을 중심으로 목표 비중의 일부만 먼저 진입하는 분할 접근이 유리하다.
본격적인 투자는 실물 지표가 명확히 확인되는 8월 하순 이후에 진행하는 것이 바람직하다.
코스피는 수급 불균형이라는 기술적 고비를 넘어서고 있으나, 아직 글로벌 반도체 업황이라는 근본적인 변수가 남아있다.
시장의 불확실성이 완전히 해소될 때까지는 보수적인 자세를 유지하며 지표를 지켜보는 지혜가 필요하다.
실물 경제의 신호가 확인된 뒤 비중을 정상화해도 결코 늦지 않다.
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