삼성전자와 SK하이닉스가 주도하던 반도체 대형주 중심의 강세장에 글로벌 투자은행의 신중론이 제기되며 시선이 집중된다.
모건스탠리는 국내 기술주 최선호주 자리를 삼성전자에서 부품 전문 기업인 삼성전기로 전격 교체하는 기류 변화를 보였다.
메모리 반도체 제조업체들의 과열된 설비 증설과 주가 선반영 부담이 이러한 시각 변화의 결정적 계기로 작동했다.
과거에는 연산을 전담하는 그래픽처리장치와 고대역폭메모리의 절대적인 물량 부족이 반도체 제조사의 호실적을 견인했다.
그러나 시장 트렌드가 변하면서 칩 제조 자체보다는 전력을 공급하고 열을 식히는 주변 핵심 부품으로 병목이 옮겨갔다.
적층세라믹커패시터와 패키지 기판을 공급하는 핵심 부품사들이 인공지능 생태계의 새로운 수혜주로 급부상하는 양상이다.
국내 증권가에서는 삼성전자의 대규모 주주환원 정책 공시가 주가 재평가를 이끌 강력한 호재가 될 것이라 분석한다.
연간 최대 200조 원에 달하는 환원책이 실행될 경우 막대한 배당 수익률을 바탕으로 상승 동력이 된다.
반면 모건스탠리는 주가가 실적 고점을 6개월 이상 앞서 반영한다는 점을 들어 폭발적 추가 상승에 제한을 두었다.
피지컬 인프라 영역으로 확장하는 LG전자 등 하드웨어 플랫폼 기업들로 대형주 온기가 분산되는 모습도 나타난다.
단순한 메모리 업황 기대감만으로 주가가 직진하던 단계가 지나가고 기업별 실질 기술력과 부가가치 경쟁이 본격화된다.
외국인 수급의 이동 경로가 칩 제조사에서 부품 및 인프라 종목으로 다변화하면서 코스피 판도에 변화가 포착된다.
모건스탠리가 최선호주를 교체한 핵심 배경은 반도체 병목 현상이 칩 제조에서 기판과 부품으로 이동했기 때문이다.
향후 주가는 대규모 주주환원 발표에 따른 수급 유입과 삼성전기 등 핵심 부품사의 실적 개선 폭에 따라 엇갈릴 전망이다.
단순한 칩 제조사 따라사기를 지양하고 AI 부품 수주 잔고와 외국인 수급의 이동 흐름을 냉정하게 점검해야 한다.
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