[금융경제플러스 = 이미주] AI·머신러닝(ML) 기반 면역항암제 표적 발굴의 선두주자 컴퓨젠(Compugen)이 파이프라인 가치를 훼손하지 않으면서도 재무적 유연성을 크게 끌어올리는 전략적 거래를 성사시켰다. 컴퓨젠은 아스트라제네카(AstraZeneca)와 릴베고스토미그(rilvegostomig)의 미래 로열티 일부를 현금화하는 계약을 체결했다고 밝혔다.
이번 거래를 통해 컴퓨젠은 최대 9,000만 달러 규모의 현금 유입을 확보하게 되며, 동시에 릴베고스토미그 로열티의 대부분은 계속 보유함으로써 장기적인 상승 여력도 유지했다. 업계에서는 이를 두고 “지분 희석 없는 자금 조달의 교과서적 사례”라는 평가가 나온다.
# 선급금 6,500만 달러… BLA 승인 시 추가 마일스톤
이번 계약의 핵심은 기존 라이선스 구조를 유지한 채 일부 로열티만 선매각했다는 점이다. 컴퓨젠은 이번 계약을 통해 6,500만 달러의 선지급금을 즉시 수령하게 되며, 릴베고스토미그가 BLA 승인을 받을 경우 추가로 2,500만 달러를 지급받을 수 있다.
이는 컴퓨젠이 보유하고 있던 릴베고스토미그 로열티 지분 일부에 대한 대가다. 동시에 컴퓨젠은 향후 매출 발생과 규제 및 상업적 성과에 따라 최대 1억 9,500만 달러(이번 2,500만 달러 포함)에 달하는 단계별 로열티 수령 권리를 그대로 유지하게 된다. 결과적으로 컴퓨젠은 단기적인 현금 유동성과 장기적인 파이프라인 가치를 동시에 확보한 구조를 구축했다.
# “2029년까지 런웨이 연장”… 지분 희석 없는 재무 전략
컴퓨젠은 이번 거래가 추가적인 자금 조달이나 지분 희석 없이 현금 보유 기간을 2029년까지 연장해 줄 것으로 보고 있다. 이는 임상 단계 바이오텍에게 매우 중요한 재무적 포인트로 평가된다.
에란 오피르(Eran Ophir) 컴퓨젠 사장 겸 CEO는 “이번 계약은 릴베고스토미그의 잠재적 가치와 컴퓨젠의 차별화된 Fc-감소 TIGIT 억제 전략의 중요성을 동시에 입증한다”며 “재무적 안정성을 확보하는 동시에, 릴베고스토미그의 성공으로부터 발생할 상당한 장기적 성장 잠재력을 유지할 수 있게 됐다”고 밝혔다.
# 릴베고스토미그, AZ 면역항암 ‘차세대 핵심 카드’
릴베고스토미그는 PD-1과 TIGIT를 동일한 면역 효과 세포에서 동시에 차단하는 최초의 이중 면역 체크포인트 항체다. 아스트라제네카는 이를 차세대 면역항암 파이프라인의 핵심 축으로 육성하고 있다.
현재 릴베고스토미그는 폐암, 위장관암, 자궁내막암 환자를 대상으로 총 11건의 글로벌 3상 임상시험이 진행 중이다. 릴베고스토미그의 TIGIT 구성 요소는 컴퓨젠이 개발한 COM902에서 유래했으며, COM902는 Fc 기능을 최소화한 Fc-감소 항-TIGIT 항체로 기존 TIGIT 접근법 대비 차별성을 갖는다.
이번 로열티 거래는 아스트라제네카가 릴베고스토미그의 상업적 성공 가능성을 내부적으로 높게 평가하고 있음을 보여주는 신호로 해석된다.
# ‘AI 표적 발굴 → 빅파마 3상’으로 이어진 컴퓨젠 모델
컴퓨젠은 AI·머신러닝 기반 예측 플랫폼 Unigen™을 활용해 새로운 면역항암 표적을 발굴하고, 이를 임상 단계 자산으로 발전시켜 글로벌 빅파마와 협업하는 전략을 일관되게 유지해왔다.
현재 컴퓨젠의 파이프라인은 전액 자체 보유로 1상 개발 중인 고친화성 Fc-감소 항-TIGIT 항체 COM902, 아스트라제네카와 공동 개발하며 글로벌 3상이 진행 중인 릴베고스토미그, 잠재적 최초(first-in-class) 항-PVRIG Fc-감소 항체로 1상 단계에 있는 COM701, 그리고 항-IL-18 결합 단백질 항체 GS-0321(COM503)으로 구성돼 있다. GS-0321은 이미 길리어드에 라이선스 아웃된 자산이다.
이번 거래를 통해 컴퓨젠은 단일 자산에 과도하게 의존하지 않으면서도 내부 파이프라인과 파트너십 프로그램을 동시에 추진할 수 있는 재무적 여력을 확보했다.
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