사상 최초 연간 영업이익 1조 원 돌파 전망
현대로템이 폴란드향 K2 전차 수출 효과에 힘입어 사상 처음으로 연간 영업이익 1조 원 시대에 진입할 전망이다. 증권업계에 따르면 현대로템의 2024년 연간 영업이익 컨센서스는 전년 대비 약 98% 증가한 1조 558억 원으로 집계됐다. 매출액 역시 20.6% 늘어난 5조 9,549억 원으로, 매출과 영업이익 모두 사상 최고치를 경신할 것으로 예상된다. 분기 기준으로도 실적 개선 흐름은 뚜렷해 2024년 2분기부터 7개 분기 연속으로 분기 사상 최대 영업이익을 갈아치웠으며, 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 98% 증가한 3,201억 원으로 추정되어 분기 영업이익 3,000억 원을 처음 넘어섰다.
K2 전차 폴란드 수출이 핵심 성장 동력
호실적의 핵심 동력은 2022년부터 이어진 K2 전차의 폴란드 수출이다. 현대로템은 2024년 7월 약 9조 원(65억 달러) 규모의 2차 수출 계약을 성사시켰으며, 이는 단일 방산 수출로는 역대 최대 규모로 기록됐다. 현대로템은 2024년 3분기에 1차 계약 물량 생산을 마무리하고 4분기부터 2차 계약 물량 생산에 본격 착수했다. 2차 사업 초기 비용이 4분기에 일부 반영되겠지만 1차 계약 대비 마진율이 높아 수익성은 안정적으로 유지될 전망이다. 증권업계는 폴란드 납품 마진율이 평균 40%를 웃돌 것으로 보고 있다.
2차 계약의 수익성 개선 가속화 전망
하나증권 채운샘 연구원은 1차 계약도 초기에는 마진이 낮았으나 이후 빠르게 개선됐다며, 1차 양산의 성공 경험을 감안하면 2차 계약 역시 수익성이 과거보다 더 빠르게 개선될 가능성이 높다고 분석했다. 1차 계약에서 축적한 생산 노하우와 공급망 안정화가 2차 계약의 효율성 향상으로 이어질 것으로 기대된다. K2 전차는 1,500마력 디젤 파워팩, 자동 장전 장치, 복합 장갑, 능동 방어 시스템 등 세계 최고 수준의 성능을 갖추고 있으면서도 서방 경쟁 전차 대비 가격 경쟁력이 우수해 글로벌 시장에서 높은 평가를 받고 있다.
페루·이라크·루마니아 등 수출 협의 진행
올해 현대로템은 폴란드를 넘어 글로벌 수출 확대에 속도를 낼 계획이다. 현재 페루, 루마니아, 이라크, 사우디아라비아 등과 수출 협의를 진행 중이다. 페루와는 2024년 12월 K2 전차 54대와 차륜형 장갑차 141대 공급을 위한 약 20억 달러 규모의 총괄합의서를 체결했으며, 업계에서는 올해 상반기 중 최종 이행 계약 체결 가능성이 높다고 보고 있다. 이라크는 노후 전차 교체를 위해 K2 전차 250대 도입을 검토 중이며 사업 규모는 약 65억 달러로 평가된다. 2024년 여름에는 이라크 고위급 대표단이 현대로템 생산시설을 직접 방문하기도 했다.
루마니아 차세대 전차 사업 유력 후보
루마니아는 약 65억 유로의 예산을 투입해 차세대 전차 216대를 도입할 계획이며, K2 전차가 유력 후보군으로 거론되고 있다. 키움증권 이한결 연구원은 루마니아의 차세대 전차 도입 사업에 K2 전차가 유력 후보군으로 거론되고 있다고 밝혔다. 루마니아 사업에서는 미국 에이브럼스, 독일 레오파르트와 경쟁이 예상되지만, K2의 가격 경쟁력과 빠른 납기 능력, 폴란드 수출을 통해 검증된 성능이 강점으로 작용할 전망이다. 현지 생산 협력 가능성도 협상의 주요 요소로 부각되고 있다.
K-방산 글로벌 확장의 선두주자
현대로템의 실적 성장은 K-방산의 글로벌 경쟁력을 입증하는 대표 사례다. 러시아-우크라이나 전쟁 이후 유럽 국가들의 재무장 수요가 급증하면서 빠른 납기와 검증된 성능, 합리적 가격을 갖춘 한국 방산의 매력이 부각되고 있다. 현대로템은 K2 전차 외에도 K806/808 차륜형 장갑차, 레드백 보병전투장갑차 등 다양한 지상 플랫폼을 보유하고 있어 패키지 수출 확대가 가능하다. 중동, 유럽, 남미 등으로 수출 영토를 넓히며 올해 실적 성장세에도 한층 가속이 붙을 것으로 전망된다.
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