출처: 헤럴드경제
SK하이닉스가 40조원어치 자사주를 사서 없애겠다고 발표하자 시장의 시선이 바로 삼성전자로 넘어왔다.
이번에는 숫자가 더 크다. 삼성전자가 이달 말 100조원대 주주환원 방안을 내놓을 수 있다는 보도가 나오면서 797만명에 달하는 소액주주의 기대감도 커지고 있다.
다만 지금 가장 먼저 구분해야 할 것이 있다. 100조원은 아직 삼성전자가 공식 확정한 숫자가 아니다.
출처: 머니터링
삼성전자의 현재 주주환원 정책은 2024~2026년 3년간 발생한 잉여현금흐름의 50%를 주주에게 돌려주는 구조다. 매년 약 9조8000억원의 정규배당을 지급하고 남는 재원이 충분하면 추가 환원을 검토한다.
올해는 이 3개년 정책의 마지막 해다. 공교롭게도 SK하이닉스가 먼저 40조원 자사주 매입·소각과 FCF 50% 이상 환원이라는 강한 카드를 꺼냈다.
개인적으로는 이 부분이 삼성전자에도 상당한 압박이 됐다고 본다. 이제 단순히 기존 배당을 유지하는 것만으로는 시장의 높아진 기대를 채우기 어려워졌다.
출처: 시사저널
시장에서 100조원대라는 숫자가 나오는 이유는 삼성전자의 현금창출력이 크게 좋아졌기 때문이다. 올해 상반기 말 현금·현금성 자산과 단기금융상품은 약 189조9530억원으로 지난해 말보다 약 64조원 증가했다.
여기에 AI 서버 투자 확대와 메모리 업황 호조가 이어지면서 증권사들은 올해 FCF와 주주환원 여력을 상당히 높게 보고 있다. 일부에서는 100조원 중반대까지 거론한다.
하지만 100조원을 전부 특별배당으로 나눠주는 것은 전혀 다른 얘기다. 배당과 자사주 매입·소각, 향후 투자재원 가운데 어떻게 나눌지가 핵심이다.
숫자만 보면 돈방석처럼 보이지만 실제 주주가 받는 몫은 환원 방식이 결정돼야 계산할 수 있다.
출처: 위키트리
삼성전자 소액주주는 6월 말 기준 797만1242명까지 늘었다. 지난해 말보다 약 377만명 증가했다. 이제 주주환원은 일부 장기투자자만 관심을 갖는 이슈가 아니다.
다만 주가가 계속 재평가되려면 특별배당 한 번만으로는 부족하다고 본다. 반도체 실적이 꺾여 FCF가 줄면 지금 계산하는 환원 여력 역시 달라질 수 있다.
특히 삼성전자는 반도체 설비투자와 미래 성장투자에 막대한 현금이 필요한 기업이다. 따라서 이달 말 실제 발표가 나온다면 총액보다 현금배당, 자사주 소각, 그리고 2027년 이후 FCF 환원 비율을 먼저 봐야 한다.
출처: 서울경제
SK하이닉스가 40조원으로 기준점을 크게 높인 것은 분명하다. 그래서 삼성전자의 다음 카드가 과거보다 더 중요해졌다.
개인적으로는 100조원이라는 자극적인 숫자보다 삼성전자가 앞으로 몇 년 동안 번 현금을 주주와 어떤 비율로 나눌지가 더 중요하다고 본다. 진짜 재평가는 한 번의 특별배당보다 지속적인 환원에서 시작된다.
* 참고 자료
*본 포스팅은 특정 종목에 대한 투자 권유가 아닌, 시장 흐름과 테마 변화를 살펴보기 위한 정보성 자료입니다. 투자에는 손실 위험이 있으며, 최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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