출처: 벤징가 코리아
골드만삭스가 코스피 12개월 목표치 12000을 유지했다. 8월 28일 종가 6788.88과 비교하면 앞으로 약 77% 올라야 도달할 수 있는 숫자다.
다만 밤사이 갑자기 나온 새로운 목표가는 아니다. 해당 전망은 8월 4일 보고서에서 나온 것으로, 중요한 것은 12000이라는 숫자보다 골드만삭스가 최근 급락에도 기존 강세 전망을 바꾸지 않았다는 점이다.
출처: 임팩트온
골드만삭스는 최근 코스피 급락을 장기 약세장의 시작이 아니라 큰 강세장 안에서 나타난 가파른 조정으로 판단했다. 메모리 사이클 고점 우려에 레버리지 ETF 매도와 단기 과열 해소가 겹치면서 낙폭이 커졌다는 분석이다.
실제로 레버리지 ETF 순자산 감소와 신용융자 노출 축소, 규제 강화 등으로 과도했던 포지셔닝도 상당 부분 정리됐다고 봤다. 급락 자체보다 시장에 쌓였던 레버리지가 얼마나 해소됐는지를 더 긍정적으로 평가한 셈이다.
개인적으로도 12000이라는 숫자만 보는 것보다 이 부분이 중요하다고 본다. 강세 전망을 유지하는 전제 자체가 이전과 달라지지 않았다는 의미이기 때문이다.
출처: 테크월드
골드만삭스가 자신감을 유지하는 핵심은 실적과 밸류에이션이다. 당시 코스피 12개월 선행 PER을 5.1배로 평가했고 12000에 도달하더라도 약 7.8배면 가능하다고 계산했다.
여기에 2026년부터 2028년까지 코스피 기업 이익이 각각 320%, 35%, 20% 증가할 것으로 전망했다. 비메모리 부문 역시 2026년과 2027년 이익 증가율을 각각 71%, 20%로 예상했다.
결국 중심에는 삼성전자와 SK하이닉스로 대표되는 메모리가 있다. AI 컴퓨팅 수요 증가와 제한적인 공급을 감안하면 메모리 부족이 2030년까지 이어질 가능성이 있고, 이에 따른 가격 결정력과 수익성이 주가에 충분히 반영되지 않았다는 판단이다.
출처: 네이트 뉴스
그렇다고 코스피 12000을 확정된 미래처럼 받아들이면 곤란하다. 8월 28일 코스피는 1.79% 하락한 6788.88로 마감했고 외국인은 하루에만 1조7천억원 넘게 순매도했다.
메모리 공급 부족 역시 2030년까지 확정됐다는 의미가 아니라 골드만삭스의 전망이다. AI 투자 속도가 둔화되거나 메모리 공급이 예상보다 빠르게 늘어난다면 이익과 PER 가정도 동시에 달라질 수 있다.
12000까지는 현재 지수에서도 약 77%의 거리가 남아 있다. 결국 확인해야 할 숫자는 목표지수 자체보다 삼성전자와 SK하이닉스의 실제 이익 증가율, 메모리 가격 그리고 외국인 수급이라고 본다.
출처: 포춘코리아
골드만삭스 전망에서 가장 눈에 들어오는 숫자는 12000보다 PER 5.1배다. 기업 이익 전망이 실제로 유지된다면 현재 밸류에이션은 분명 강세론의 근거가 될 수 있다.
반대로 이익 전망이 꺾이면 낮은 PER만으로 주가 상승을 보장할 수 없다. 결국 코스피 12000의 현실성을 결정할 것은 화려한 목표가가 아니라 앞으로 나올 반도체 실적이다.
* 참고 자료
*본 포스팅은 특정 종목에 대한 투자 권유가 아닌, 시장 흐름과 테마 변화를 살펴보기 위한 정보성 자료입니다. 투자에는 손실 위험이 있으며, 최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
댓글0