출처: 조선비즈
SK하이닉스가 40조원이라는 초대형 카드를 꺼냈다. 전체 발행주식의 약 3.3%에 해당하는 자사주를 사들인 뒤 전량 소각하는 계획이다.
규모만 보면 주가에 상당한 재료다. 하지만 개인적으로는 40조원이라는 숫자만 보고 9월 상승을 단정하기보다 HBM 수요와 D램 가격, AI 투자, 실적 전망이라는 네 가지 숫자를 같이 봐야 한다고 본다.
출처: MBC
SK하이닉스는 8월 20일부터 11월 19일까지 약 2,407만주의 자사주를 매입할 예정이다. 8월 18일 종가 166만2,000원을 기준으로 약 40조원이며 전체 발행주식의 약 3.3%다.
더 중요한 것은 매입한 주식을 그대로 보유하지 않고 전량 소각한다는 점이다. 실제 유통되는 주식 수가 줄어들기 때문에 기존 주주의 주당 가치에는 긍정적인 구조다.
주주환원 정책도 강화했다. 2025~2027년 누적 잉여현금흐름의 50% 이상을 주주에게 돌려주기로 했고 배당 확대 가능성도 열어뒀다. 단순한 일회성 자사주 매입보다 주주환원 체계 자체가 달라지고 있다는 점이 눈에 들어온다.
출처: SK하이닉스 뉴스룸
결국 자사주 매입을 뒷받침하는 힘은 실적이다. SK하이닉스의 2분기 매출은 79조3,187억원, 영업이익은 60조5,426억원으로 역대 최대를 기록했다.
첫 번째 변수는 HBM 수요다. AI 서버 투자가 이어지면서 고성능 메모리 수요가 증가하고 있고 SK하이닉스는 HBM 시장에서 강한 위치를 유지하고 있다. 두 번째는 범용 D램 가격이다.
TrendForce에 따르면 8월 말 서버 D램 계약가격은 공급 부족과 HBM 생산 확대에 따른 생산능력 제약으로 상승 흐름을 이어갔다. HBM과 일반 D램 가격이 동시에 강하다면 SK하이닉스 입장에서는 상당히 좋은 조합이다.
출처: 주간동아
세 번째로 확인할 숫자는 빅테크의 AI 투자다. 엔비디아는 최근 차기 회계연도 매출이 70% 증가할 것으로 전망하면서 AI 인프라 투자 사이클이 이어질 가능성에 무게를 실었다.
하지만 위험도 있다. 주요 빅테크가 데이터센터 확보를 위해 약 1조달러 규모의 미래 리스 부담을 안고 있다는 분석도 나온다. AI 투자 수익성이 기대보다 떨어지면 투자 속도가 둔화되고 결국 HBM 주문에도 영향을 줄 수 있다.
마지막은 영업이익 전망치다. 개인적으로는 40조원 자사주보다 이 숫자가 더 중요하다고 본다. HBM 가격과 D램 가격이 유지되면서 시장의 향후 이익 전망까지 계속 올라간다면 높은 주가를 실적으로 설명할 수 있지만 전망치가 내려가기 시작하면 이야기가 달라진다.
출처: 법률신문
SK하이닉스의 40조원 자사주 매입·소각은 분명 보기 드문 규모다. 그러나 이것만으로 주가 상승이 확정됐다고 해석하기에는 반도체주는 업황 변화에 너무 민감하다.
9월에는 주가 몇 만원의 움직임보다 HBM 수요, D램 가격, 빅테크 AI 투자, 영업이익 전망치 네 가지를 보려고 한다. 이 숫자들이 유지되는지가 결국 40조원이라는 대형 재료의 지속력을 결정한다고 본다.
* 참고 자료
*본 포스팅은 특정 종목에 대한 투자 권유가 아닌, 시장 흐름과 테마 변화를 살펴보기 위한 정보성 자료입니다. 투자에는 손실 위험이 있으며, 최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
댓글0