출처: 투데이신문
SK하이닉스가 160만원 안팎에서 움직이는데 증권가 최고 목표가는 무려 470만원이다.
지금 가격에서 단순 계산하면 거의 3배다. 그런데 더 재미있는 건 모든 증권사가 이렇게 보는 게 아니라는 점이다. 같은 하이닉스를 놓고 200만원 초반부터 470만원까지 계산이 완전히 갈렸다.
도대체 뭘 보고 이렇게 다른 숫자가 나온 걸까.
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먼저 하나 짚고 넘어갈 부분이 있다. 470만원 목표가가 9월 4일 밤사이 새로 나온 것은 아니다.
한국투자증권이 7월 30일 기존 380만원에서 470만원으로 올린 숫자가 최근 다시 주목받고 있다. 당시 한투는 3분기 D램 가격 상승률이 20%에 이를 것으로 예상했고 AI 데이터센터 투자가 계속되면서 메모리 공급 부족도 이어질 것으로 봤다.
그런데 다른 증권사의 계산기는 달랐다. 키움증권은 목표가를 220만원으로 낮췄고 신한투자증권은 270만원, 삼성증권은 300만원을 제시했다.
같은 회사를 두고 최고와 최저가 두 배 넘게 벌어진 셈이다. 개인적으로는 470만원이라는 숫자보다 왜 이렇게 전망이 갈리는지가 더 흥미롭다.
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한투가 강하게 보는 이유는 결국 D램과 HBM4다.
SK하이닉스의 2분기 매출은 약 79조3000억원, 영업이익은 약 60조5000억원이었다. 엄청난 숫자지만 영업이익은 오히려 시장 예상치인 64조7000억원에 조금 못 미쳤다.
한투는 이걸 수요가 꺾인 신호로 보지 않았다. 고부가 제품 출하 일부가 3분기로 넘어간 영향이라고 판단했고 오히려 3분기 실적에는 플러스가 될 것으로 예상했다.
여기에 HBM4 양산 출하가 본격화되면 이야기가 달라진다는 계산이다. 결국 470만원이라는 목표가 뒤에는 지금 실적보다 앞으로 벌어들일 이익이 훨씬 커질 것이라는 가정이 깔려 있다.
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여기에 8월에는 꽤 강한 카드까지 나왔다.
SK하이닉스가 약 40조원 규모의 자사주를 사들여 전량 소각하기로 했다. 약 2407만주, 전체 발행주식의 3.3%에 해당한다. 증권가에서도 주가와 주주가치에는 긍정적인 재료라는 평가가 나왔다.
그렇다고 470만원이 예약된 가격은 아니다. 삼성전자의 HBM4 추격, 빅테크의 공급망 다변화, 메모리 가격 상승세가 예상보다 빨리 꺾일 가능성까지 같이 봐야 한다.
특히 목표주가는 증권사가 여러 가정을 넣어 계산한 전망치일 뿐 도달을 보장하는 숫자가 아니다. 220만원과 470만원이 동시에 존재한다는 것 자체가 지금 반도체 업황을 얼마나 다르게 보고 있는지 보여준다.
출처: 연합뉴스
개인적으로는 하이닉스가 정말 470만원까지 갈지를 맞히는 것보다 470만원을 계산하게 만든 전제가 실제로 맞아가는지를 보는 게 중요하다고 본다.
결국 확인할 것은 세 가지다. 3분기 D램 가격이 예상만큼 오르는지, HBM4 출하가 본격적으로 늘어나는지, 그리고 AI 빅테크들의 투자가 계속되는지다. 이 숫자들이 따라와야 470만원이라는 목표가도 단순한 숫자 이상의 의미를 갖게 된다.
* 참고 자료
*본 포스팅은 특정 종목에 대한 투자 권유가 아닌, 시장 흐름과 테마 변화를 살펴보기 위한 정보성 자료입니다. 투자에는 손실 위험이 있으며, 최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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