“황제주 꿈꾸던 우량주” 1년 새 21% 상승했지만 적자 이어지는 ‘이 종목’ 전망
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LG에너지솔루션 전략적 후퇴 선언
보조금 빼면 적자, 투자 축소
관건은 수익성 회복
국내 이차전지 대장주인 LG에너지솔루션이 지난 1년간 주가 상승세에도 불구하고 내실 다지기를 위한 전략적 후퇴를 선언했다.
전기차 캐즘과 고금리 여파로 재무 부담이 커지자 미국 현지 투자 속도를 늦추며 생존 모멘텀 확보에 나선 것이다.
2026년 3월 1일 업계에 따르면 LG에너지솔루션은 주요 해외 법인의 출자 기한을 최대 6년까지 연장하며 사업 리밸런싱에 착수했다.
주가 21% 올랐지만, 보조금 걷어내면 적자
LG에너지솔루션의 주가는 최근 1년간 약 21.31% 상승하며 42만 7,000원 선을 기록하고 있다.
하지만 속내를 들여다보면 상황은 녹록지 않다.
지난 4분기 북미 생산 보조금(3,328억 원)을 제외할 경우 실제 영업손실은 4,548억 원에 달하는 것으로 집계됐다.
빚내서 투자 안 해, 시설 투자 40% 축소
회사의 재무 건전성 지표에도 빨간불이 켜졌다.
지난해 3분기 기준 차입금은 약 22조 7,000억 원으로 전년 동기 대비 34.5%나 급증했다.
이에 김동명 사장은 올해 시설 투자(CAPEX) 규모를 전년 대비 40% 이상 축소하고, 신규 라인 증설 대신 기존 자산의 효율성을 높이는 데 집중하겠다고 밝혔다.
미국 애리조나 ESS 투자
가장 눈에 띄는 변화는 미국 현지 법인에 대한 출자 기한 연장이다.
당초 올해 3월 완료 예정이었던 애리조나 ESS 법인 출자 기한을 2030년 3월로 4년 뒤로 미뤘다.
ES 아메리카 법인 출자 역시 2028년 말까지로 연장하며 투자 집행 시기를 시장 상황에 맞춰 유연하게 조절하기로 했다.
성장 모멘텀 지연 vs 재무 안정성 확보
업계에서는 이번 결정을 두고 자본 효율성 확보를 위한 현실적인 선택이라는 평가가 나온다.
무리하게 차입을 늘려 투자하기보다 재무 건전성을 먼저 회복하는 것이 장기적으로 유리하다는 분석이다.
다만 프로젝트 지연에 따라 향후 기대했던 매출과 이익 발생 시점이 2~4년가량 늦어지는 점은 감수해야 할 대목이다.
반등의 열쇠는 수익성 회복 입증 여부
LG에너지솔루션은 현재 하락세를 멈추고 주가 바닥권에서 반등을 모색하고 있다.
이번 리밸런싱이 재무 구조 개선으로 이어져 성장의 질을 높일 수 있을지가 핵심이다.
글로벌 정책 변화와 전기차 수요 반등 신호가 투자 시계를 다시 앞당길 변수가 될 것이다.
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