출처: 동아일보
주가가 중요한 가격대에 가까워지면 평소보다 숫자를 자주 확인하게 된다. 삼성전자도 비슷하다. 27만원대까지 올라오면서 28만원 돌파 이야기가 자연스럽게 나오기 시작했는데, 이번에는 회사 안보다 바깥에서 변수가 커지고 있다.
처음에는 단순한 차익실현 정도로 봤지만 밤사이 미국 시장과 국제유가, 국채금리를 함께 보니 이야기가 조금 달라졌다. 삼성전자 자체의 HBM 성장 기대는 살아 있지만 단기 주가는 거시경제 부담과 다시 싸워야 하는 구간에 들어왔다.
출처: 비즈트리뷴
삼성전자가 최근 기록한 장중 고점은 9월 8일의 27만9000원이다. 당시 같은 날 26만9000원까지 밀리면서 하루 가격 차이가 1만원에 달했고 종가는 26만9500원이었다.
이후에도 27만원 부근에서 공방이 이어졌고 9월 10일 종가는 26만9000원이었다. 최근 외국인의 국내 증시 매도가 이어지는 가운데 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입에 따른 기타법인 수급이 하단을 받치는 모습도 반복되고 있다.
이 때문에 개인적으로는 28만원을 한 번 찍느냐보다 27만원 부근에서 외국인 매물을 얼마나 안정적으로 소화하는지가 더 중요하다고 본다. 자사주 매입은 하락을 완충할 수 있지만 지속적인 상승을 만들려면 결국 외국인 수급이 돌아와야 한다는 분석도 나온다.
출처: 매일신문
지금 가장 부담스러운 부분은 대외 환경이다. 중동 지역 긴장이 다시 커지면서 국제유가가 빠르게 뛰었고 미국 장기 국채금리도 높은 수준을 이어가고 있다.
이 조합은 반도체와 성장주에 썩 편한 환경이 아니다. 유가가 오르면 물가 재상승 우려가 커지고, 미국 금리가 높은 수준에서 오래 머물 가능성도 함께 부각된다. 장기금리가 올라가면 높은 성장 기대를 미리 반영한 기술주일수록 밸류에이션 부담이 커질 수 있다.
최근 국내 증시에서도 이런 흐름이 반복됐다. 유가와 미국 국채금리가 동시에 오를 때 외국인 매도가 커졌고, 기타법인 매수가 지수 하단을 받쳐주는 장면이 나타났다. 결국 삼성전자만의 문제가 아니라 시장 전체가 고유가와 고금리를 얼마나 견디느냐의 문제에 가깝다.
출처: 지디넷코리아
그렇다고 삼성전자의 본질적인 성장 기대가 사라진 것은 아니다. 삼성전자는 HBM4에 1c D램과 자체 파운드리 4나노 공정 기반 베이스다이를 적용했다. 최대 13Gbps 데이터 처리 성능과 최대 3.3TB/s 수준의 대역폭을 확보했다고 공식적으로 밝히고 있다.
또한 지난 2월 HBM4 양산 출하를 시작했고 5월에는 HBM4E 샘플을 고객사에 공급했다. 이후 HBM5까지 이어지는 차세대 제품 로드맵도 공개했다. HBM 경쟁력이 단순 기대 단계에만 머물러 있는 것은 아니다.
다만 주가와 실적은 항상 같은 속도로 움직이지 않는다. HBM4 출하가 늘더라도 고유가와 고금리, 외국인 매도세가 동시에 이어지면 주가가 먼저 쉬어갈 가능성은 충분하다.
출처: 알파스퀘어
개인적으로는 지금 28만원이라는 숫자 자체보다 미국 10년물 국채금리와 국제유가, 외국인 수급 세 가지를 같이 보는 편이 낫다고 본다. 기업 성장 스토리가 살아 있어도 시장의 할인율이 올라가면 주가 상승 속도는 느려질 수 있기 때문이다.
결국 삼성전자 27만원대 이후의 방향은 HBM4 실적과 외부 환경이 동시에 결정할 가능성이 크다. 실적 기대가 계속 올라가는 가운데 유가와 금리가 진정되고 외국인까지 다시 들어온다면 28만원 안착 가능성도 그때 훨씬 구체적으로 볼 수 있다.
* 참고 자료
*본 포스팅은 특정 종목에 대한 투자 권유가 아닌, 시장 흐름과 테마 변화를 살펴보기 위한 정보성 자료입니다. 투자에는 손실 위험이 있으며, 최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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