“밤사이 기다리던 소식 나왔다” 삼전닉스 주가 2027년까지 걱정 없다는데

주머니 2026.09.18

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출처: MBC

주식을 보다 보면 이상한 순간이 있다. 분명 실적도 좋고 앞으로 공장을 더 짓는다는 소식까지 나오는데 주가는 오히려 시원하게 움직이지 않을 때다. 숫자를 몇 번 다시 보게 된다.

9월 17일 장도 비슷했다. 삼성전자는 25만2500원으로 0.39% 하락했고 SK하이닉스는 176만2000원으로 0.28% 상승하며 마감했다. 그런데 오늘 나온 P5와 Y1 이야기를 들여다보면 시장이 지금 보는 것은 당장의 하루 주가보다 2027년 이후 메모리 공급 구조에 더 가까워 보인다.

출처: 블로터

핵심은 삼성전자 평택 P5와 SK하이닉스 용인 Y1이다. CLSA 전망을 인용한 보도에 따르면 Y1은 2027년 중반부터 생산량 확대에 들어가고 P5는 연말께 가동 가능성이 거론된다.

특히 P5는 설계 기준 월 60만장 규모의 웨이퍼 처리 능력을 갖출 수 있다는 전망이 나온다. 다만 이 숫자와 구체적인 가동 시점은 삼성전자의 확정 발표가 아닌 증권사 전망이라는 점은 구분해야 한다.

SK하이닉스 Y1은 조금 더 구체적이다. 회사 측도 용인 첫 팹을 2027년 상반기 완공 일정으로 추진해왔고 2027년 5월 준공 계획을 공개한 바 있다. 결국 내년부터 두 회사의 경쟁은 기존 라인의 효율 개선을 넘어 새 공장을 얼마나 빠르게 채우느냐로 넘어간다.

출처: 블로터

주가에서 더 중요한 부분은 공장을 짓는다는 사실보다 그 안에서 생산한 메모리를 팔 곳이 있느냐이다. 이번 사이클이 과거와 조금 다른 이유도 여기에 있다.

SK하이닉스는 약 10개 주요 고객과 장기공급계약을 체결했다고 밝혔다. 삼성전자 역시 HBM4 양산 출하에 이어 HBM4E 샘플까지 주요 고객에게 공급했고, 하반기 서버 D램과 HBM, 기업용 SSD 수요가 강하게 이어질 것으로 보고 있다.

2분기 삼성전자 DS부문은 매출 127조5000억원, 영업이익 89조2000억원을 기록했다. SK하이닉스도 2분기 매출 79조3187억원, 영업이익 60조5426억원을 기록했다. 결국 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 다시 강하게 움직이려면 P5와 Y1이라는 공장 자체보다 AI 메모리 수요가 실제 주문과 실적으로 계속 연결되는지가 중요하다.

출처: 서울경제

다만 투자자 입장에서 팹 증설을 무조건 호재라고 받아들이기는 어렵다. 메모리 산업에서 공급 부족은 가격을 올리지만 생산능력이 너무 빠르게 늘어나면 반대로 가격 상승을 꺾을 수 있기 때문이다.

실제로 과거 메모리 주가는 실적이 좋아도 신규 팹 공급이 본격화될 것이라는 예상이 나오면 먼저 흔들리곤 했다. 이번에는 LTA가 확대되면서 과거보다 수요 가시성이 높아졌다는 차이가 있지만 결국 계약 물량, 실제 장비 반입 속도, HBM 수율과 메모리 가격을 함께 확인해야 한다.

P5와 Y1 뒤에는 P6와 Y2까지 거론된다. AI 수요가 예상보다 오래 지속되면 강력한 성장 기반이 될 수 있지만 반대로 공급 증가 속도가 수요보다 빨라지는 순간 지금의 메모리 가격 구조도 달라질 수 있다.

출처: 시사저널e

개인적으로 가장 눈에 들어오는 숫자는 P5의 월 60만장 전망보다 2027년이라는 시점이다. 지금 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 현재 실적뿐 아니라 그때까지 AI 메모리 수요가 얼마나 이어질지를 미리 계산하고 있다고 본다.

결국 공장을 많이 짓는 회사가 중요한 것이 아니다. 늘어난 생산능력을 HBM과 서버 D램 같은 고부가 제품으로 얼마나 빠르게 채우고, 그 물량을 높은 가격에 실제 고객에게 판매하느냐가 중요하다. 2027년 P5와 Y1은 삼성전자와 SK하이닉스 주가의 새로운 성장동력이 될 수도 있지만 동시에 다음 공급 사이클을 확인해야 하는 출발점이기도 하다.

* 참고 자료