‘기초체력 견조’ 진단 나온 날 지수는 7.57% 증발…올해 다섯 번째 동시 서킷브레이커, 당국이 꺼낸 카드는 ‘빚투 경고’
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10월 15일 국내 증시는 올해 들어 가장 심한 하루 낙폭을 기록했다. 이날 오후 금융당국은 긴급회의를 열어 “경제 기초체력은 탄탄하다”고 진단했다. 다만 시장 안정을 위한 구체적 조치보다는 빚을 내 투자하는 관행을 경계하라는 경고에 더 무게를 실었다.
이날 코스피는 전 거래일 대비 454.59포인트(7.57%) 하락한 5554.22에 마감했다. 코스닥도 63.06포인트(7.65%) 떨어진 760.82로 장을 마쳤다. 두 시장이 같은 날 7%대 하락률을 기록한 것이다. 코스피의 하락 폭과 하락률은 지난 7월 28일 이후 약 두 달 반 만에 가장 컸다.
이번 급락은 하루 만에 일어난 일이 아니다. 코스피는 10월 6일부터 이날까지 7거래일 연속 하락했다. 이 기간 누적 하락률은 약 21%에 이른다. 이달 2일 7003.74로 ‘7천피’를 잠시 회복했던 지수가 2주도 지나지 않아 5500선까지 밀려난 셈이다.
◇ 사이드카 이어 서킷브레이커…두 시장 20분간 멈춰
장중에는 시장 안전장치가 차례로 작동했다. 오전부터 코스닥과 코스피에서 매도 사이드카가 잇따라 발동됐다. 사이드카는 선물 가격이 급변할 때 프로그램 매매를 5분간 멈추는 장치다.
낙폭이 커지자 더 강한 장치인 서킷브레이커가 발동됐다. 낮 12시 23분께 코스닥에서, 12시 38분께 코스피에서 차례로 발동됐다. 서킷브레이커는 지수가 전일 종가보다 8% 넘게 떨어진 상태가 1분 이상 이어지면 모든 주식 거래를 20분간 중단하는 제도다. 투자자에게 냉정을 되찾을 시간을 주려는 목적이다. 코스피 종가 하락률이 7.57%였다는 점은 장중 한때 낙폭이 8%를 넘었다는 뜻이기도 하다.
두 시장에서 같은 날 서킷브레이커가 발동된 것은 올해만 다섯 번째다. 본래 극단적 상황에서만 쓰도록 설계된 장치가 1년에 다섯 차례나 작동했다는 것은 올해 국내 증시의 변동성이 얼마나 컸는지를 보여준다.
◇ 당국 진단: 미국 금리·AI 수익성·유가 ‘3중 압박’
금융위원회는 같은 날 오후 2시 30분 이억원 위원장 주재로 증시 상황 긴급 점검회의를 열었다. 금융감독원, 한국거래소 등 유관기관과 시장 전문가들이 참석했다.
참석자들은 변동성을 키운 요인으로 세 가지를 꼽았다. 첫째는 미국의 금리 인상 전망이다. 둘째는 AI 반도체 업종의 투자 대비 수익성에 대한 불확실성이다. 셋째는 국제유가 상승이다. 금리 인상 우려는 주식의 상대적 매력을 떨어뜨린다. AI 수익성 의구심은 반도체 비중이 큰 코스피에 직접 충격을 준다. 유가 상승은 물가와 기업 비용 부담을 키운다. 세 요인이 한꺼번에 겹친 것이다.
반면 실물 경제에 대한 평가는 달랐다. 참석자들은 국내 주요 산업의 실적, 외환보유액, 경상수지 등 경제 기초체력이 견조하다고 판단했다. 주가 급락이 경제 펀더멘털 악화를 반영한 것이라기보다 심리적 과잉 반응의 성격이 강하다는 해석이다. 당국이 “과도한 불안 심리와 쏠림 현상을 경계해야 한다”고 강조한 것도 이 때문이다.
◇ “부채·신용 의존 투자는 위험”…금융사에도 자제 요청
회의의 핵심 메시지는 신용 투자에 대한 경고였다. 이 위원장은 “과도한 부채와 신용에 의존한 투자는 위험하다”고 밝혔다. 이어 금융회사들에 “무분별한 신용공여를 자제하고 고객 보호와 리스크 관리에 만전을 기해달라”고 당부했다.
이 경고는 급락장의 구조와 관련이 깊다. 증권사에서 돈을 빌려 주식을 산 투자자는 주가가 일정 수준 아래로 떨어지면 담보 부족 상태가 된다. 이때 추가 증거금을 내지 못하면 증권사가 주식을 강제로 처분하는 반대매매가 이뤄진다. 반대매매 물량은 다시 지수를 끌어내리고, 이것이 또 다른 반대매매를 부르는 악순환으로 이어질 수 있다. 7거래일 동안 20% 넘게 빠진 시장에서 이 연쇄 고리가 작동할 위험을 당국이 미리 차단하려 한 것으로 풀이된다.
개인 투자자의 여력도 줄어든 상태다. 금융투자협회 집계에 따르면 증시 대기자금인 투자자 예탁금은 이달 중순 약 100조원이다. 6월 중순 130조원과 비교하면 30조원가량 감소했다. 매수 여력이 줄어든 상황에서 빚을 낸 투자가 무너지면, 하락 압력을 받아낼 주체가 그만큼 부족해진다.
◇ 다음 날 2% 반등…”안도하기엔 이르다”
코스피는 이튿날인 16일 2.05% 오른 5668.05에 마감하며 8거래일 만에 하락세를 끊었다. 다만 이후에도 하루 수백 포인트씩 오르내리는 장세가 이어지고 있다. 22일에는 다시 5533.77로 내려앉아 15일 종가 아래로 밀렸다.
당국은 기초체력을 근거로 시장을 진정시키려 했다. 그러나 금리, AI 수익성, 유가라는 세 가지 변수는 모두 국내 정책만으로는 통제하기 어려운 대외 요인이다. 결국 당국의 메시지는 “시장은 곧 안정될 것”이라는 낙관보다는 “변동성이 이어질 수 있으니 빚을 줄이라”는 방어적 경고에 가깝다.
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